papáestado.com

Tras la que está cayendo, en la que creo es una época que entrará en los libros de historia, me gustaría resumiros mi posición de por qué creo que lo peor está por venir en Europa (en España será peor, pero eso será para otro día).

Este texto no va con el ánimo ni de sentar cátedra, ni de verdad revelada…antes bien, va con el ánimo de generar cierto debate y sobretodo de que alguien me corrija, porque si no, la cosa pinta parda. Y mucho.

Vamos por partes. En primer lugar llega Estados Unidos y en una acción conjunta entre demócratas y republicanos se decide aprobar el famoso Plan de Rescate, tras un intenso debate en la Cámara de Representantes, para inyectar 700.000 MM$ en el mercado y aportar liquidez.

Cualquier persona, sepa economía o no, sabe que si en un mercado de cualquier producto de repente se incrementa súbitamente su oferta, automáticamente el precio de ese producto baja. Es la famosa ley de la oferta y la demanda. Si mañana viniese una invasión de percebes (algo que algunos agradeceríamos), el precio del kilo de percebe se hundiría. El mercado de la moneda no es ninguna excepción. De la noche a la mañana, hay 700.000 MM$ más en el mercado…por tanto, el precio del dólar se debería haber hundido…y en vez de estar a 1,5 $ por Euro, como estaba hasta la semana pasada, haber pasado a 1,6$ por Euro o incluso más…

Pero no sólo eso. Estados Unidos ya tenía un déficit acumulado brutal…y en este momento ha emitido 700.000 MM$ más….que no tiene. Por tanto, tiene que generar más deuda…lo que compromete el desarrollo futuro del país. Es decir, el día en que USA salga del agujero, tendrá que destinar parte importante de su producción a reducir su deuda, y por tanto no la podrá invertir ni consumir, lo que lastrará su crecimiento futuro. Obviamente, al lastrar su crecimiento futuro, las expectativas del mercado sobre la economía americana decaen, por lo que el dólar estadounidense debería haberse pegado una piña y valer menos…pero oh, sorpresa, no ha pasado.

Por si lo anterior fuese poco, resulta que si se inunda el mercado de dólares, automáticamente se genera inflación (al haber mucho dinero para la misma cantidad de bienes….hay que dar más papelitos para comprar un bien, volvemos a oferta y demanda).

La inflación alta o descontrolada compromete el crecimiento económico (de hecho, por eso la única competencia real del Banco Central Europeo es mantener la inflación de la zona euro inferior al 2%, es decir, controlada, porque si no se compromete el crecimiento futuro). En consecuencia, si en Estados Unidos se va a generar una inflación elevada, que dificultará su crecimiento futuro, ¿qué haría el mercado respecto a la moneda de ese país? Bravo!! El precio de esa moneda se daría una castaña.

Es decir, que por lógica el dólar debería haberse pegado una piña de escándalo, y pasar a vale mucho menos de lo que ya valía antes (es decir, estaría a 1,6 $ por Euro o más!). Pero, ¿qué ha pasado?

Que el dólar hoy vale 1,3 $ por Euro. Es decir, se ha revalorizado. ¿Por qué?

Dos opciones:

   1. El mercado es imbécil, y se ha equivocado: mmmmm, no, el mercado nunca se equivoca. Y desde luego no es tonto.

   2. El mercado prevé que en Europa, la cosa va a ser mucho peor, va a haber que rescatar bancos a mansalva, y las cosas van a estar mucho peor.

En definitiva, en el país de los ciegos el tuerto es el rey. Así que yo, mercado, prefiero un dólar americano que un euro que se va a meter una piña de escándalo.

Y esto, señores, creo que es lo que está descontando el mercado. Que en Europa lo peor está por venir. Y el caso de España es peor, todavía, pero eso ya será para otro artículo.

Se cuiden….y a no desesperar. Y por supuesto, bienvenido sea el debate.

Vespaña